市场主升逻辑缺失，阶段性上涨为主

wangyang_sywg · 发表于 2020-7-21 09:17:10

n在不考虑其他突发影响事件的情况下，随着政治局会议（预计）召开、科创板正式交易、美联储议息结果敲定等积极因素刺激，预计股市将有所支撑并将延续到入摩入富纳入因子进一步提升的8月和9月。10月三季度业绩披露用来验证经济底是否已经出现。11月在入摩资金进入下会有一定支撑。
n从基本面来看，通缩压力依然存在，经济下行趋势未改，仍需结构性改善。
n技术上看，市场底已经出现。
n长期来看，新兴市场配置比例低，资金具备长期流入趋势，且估值合理，当前上证50、沪深300、中证500的PE（TTM）分别是10.0、12.4、23.1，具有配置价值。
n逻辑与策略：第一、中国经济目前在筑底过程中，下行压力依然较大，牛市主升浪驱动逻辑没有，无法与上市公司盈利形成良性共振。第二，货币政策的主线路是保持广义货币M2和社会融资规模增速与国内生产总值名义增速相匹配，以微调为主，当前流动性不支持。第三，结构性阶段性行情依然可期，策略是标准配置大盘蓝筹，充分寻找科技等结构性走牛带来的阿尔法机会。第四、V型反转，大机构无法在底部有充分时间建仓，所以目前行情必然是结构性的。

[分析师：宏观金融] 市场主升逻辑缺失，阶段性上涨为主

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