供应增加预计较强，锌价低位宽幅震荡

黄蕾 · 发表于 2020-7-20 14:36:15

●下半年锌市场整体维持供强需弱的格局。从供应端来看，二季度受疫情影响，海外锌矿主产区受波及，矿山减产及推迟新建项目，使得今年矿产增量低于年初预期。但当前疫情对供应端扰动明显减弱，中期回升预期增加。进入二季度末，国内矿端供应紧张的局面暂缓，炼厂原料库存恢复至25-30天的正常水平，加工费触底回升，精炼锌供应有望增加但低于去年同期，整体供应压力较大。

●下游消费方面，短期受淡季及出口恢复受限影响，现边际转弱的迹象，然下半年在政策刺激及海外需求恢复的带动下，消费仍有望回暖，但提振力度或有限。

●整体来看，锌相对于其他有色金属基本面稍显偏弱，供应端恢复预期增加，而下游消费或难现强有力提振，这导致多头信心不足。从当前锌价的位置来看，二度探低的概率不大，但预计上涨空间或亦有限，预计下半年震荡区间在15500-18000元/吨。

操作建议：关注跨期正套机会

风险提示：宏观风险，消费回暖低于预

[分析师：工业品] 供应增加预计较强，锌价低位宽幅震荡

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