[分析师：能源化工] 中辉期货——铁矿石短期受低库存支撑，中长期价格线或...

供应方面，受制于一季度外矿发运不畅，二季度澳洲及巴西发货量将均表现增量；非主流矿山生产受疫情影响发运受限，区间下沿运行；国产矿在新增项目投产与赶工双重作用下铁精粉产量将增加。考虑到疫情的影响，综合测算二季度铁矿石供应将有4500-6500万吨的增量。需求方面，国内疫情接近尾声，下游开工逐渐恢复，二季度铁矿石需求环比将有增量，但是考虑到较往年高企的成材库存，需求同比增幅将收窄。钢厂利润水平低于去年同期，进口矿库存低位徘徊，港口铁矿石库存已去化至1.15亿吨附近，对铁矿石价格形成支撑，二季度预计去库速度放缓或缓慢累库。

整体来看，二季度随着季节性需求旺季的到来，需求启动与低库存支撑矿价，供应端的明显增量与海外需求的减少对铁矿石价格造成拖累。价格均线或因供应增量大于需求增量而承压下移。警惕海外疫情继续恶化从而阻碍外矿的正常供应。