[分析师：农副产品] 20200212-国泰君安期货-专题报告-豆粕：风物长宜放眼量

我们认为，前期豆粕利空的主要因素就是“油强粕弱”，但是这一格局目前正在转变为“粕强油弱”。其他利空因素：南美丰产预期、零星非洲猪瘟疫情、中美贸易摩擦缓和以及新冠疫情等，并非实质性利空因素。再退一步说，前期豆粕价格下跌其实也已经相对较为充分的提前反映了上述因素，所以在目前情况下，我们对于豆粕价格或无需过于忧虑，后期如果出现上涨驱动，豆粕价格仍有望进入上涨周期。