[分析师：农副产品] 格林大华玉米季报20200621

拍卖出库将增加有效供给 渠道建库意愿强烈

多空逻辑：

利多因素：全球范围新冠疫情仍在恶化，避险资金扎堆农产品；临储拍卖成交火爆，贸易商环节建库意愿强烈；饲料养殖需求预期小幅增加。

  利空因素：拍卖粮7月有望进入市场；溢价水平推升港口成本，购销矛盾加剧，顺价销售风险加大；高价原料抑制下游需求，深加工开工维持低位；中美关系缓和，进口预期大幅增加。

  操作建议：三季度主力合约将移仓至01合约，拍卖成交溢价出现拐点可考虑卖出套保入场，非套保头寸仍保持回调做多思路不变，9月合约上方压力2150,01合约下方支撑2080-2100。

  风险提示：国外疫情发展及全球避险情绪；玉米及替代品进口数量和节奏；国内临储拍卖等产业政策；主产区新作玉米播种及生长情况。