⚫ 工业硅买入看涨期权收益显著：近一周工业硅涨幅较大，其
买入看涨期权收益显著，收益率达到 5.74%，纯碱硅，烧碱
等品种同样买入看涨期权获益显著；其中工业硅期权由于波
动率同样上涨，故买入跨式/宽跨式期权获利显著。对于部分
下跌幅度较大品种，采用领口策略对冲效果较好，如沪铜下
跌 2.43%，其领口策略收益率为-0.69%。
⚫ **统计时间：2025 年 7 月 03 日到 2025 年 07 月 10 日。以期
初期权收盘价进行开仓，持仓过程中不对合约进行调整，不
做换仓或展期操作，以期末期权收盘价计算收益率。

⚫ **收益率计算方式：考虑到不同期权策略涉及到不同比例的
资金使用效率，本报告中的收益率计算方式均为一手该策略
的损益除以期初标的价格，以此方式使得各策略收益情况横
向可比；针对时序的策略净值走势，按照同样的方式计算日
度级别收益率，再转化为净值曲线。
⚫ **合约选择：期限上，以成交量最大的期限作为主力合约，
以主力合约建仓；若主力合约剩余到期时间不足一周，则以
次主力合约建仓；行权价选择上，各策略均以平值以及虚实
值一档合约进行构建，具体见各策略收益率图表下方标注。