设为首页收藏本站
期货帮 门户 查看主题

【聚酯年报】踏浪前行

发布者: 刘思琪 | 发布时间: 2025-7-3 17:47| 查看数: 47| 评论数: 0

20241206【聚酯年报】踏浪前行.pdf (3.98 MB, 下载次数: 0)
观点:PTA25年供需存继续累库预期,整体估值不高,年内预计跟随成本震荡,关注旺季阶段性改善机会。
24年PTA进入过剩周期,上半年窄幅震荡,三季度调油需求走弱PXN大幅回调,PTA重心明显下行,四季度低位窄幅震荡。
25年PTA供应新投产不低,聚酯需求维持5.5%增速,全年PTA评估累库。一季度聚酯淡季累库较快,二季度供需改善平衡去库,三季度起逐步累库,累库压力逐步加大。
估值上,原油价格预估在60-80美元区间,石脑油裂解预期偏强给90-110美元区间,PXN170-190美元,旺季PXN有可能改善至250美元附近,PTA现货加工费预估250-350元,PX现货估值区间6200-7300元,PTA05合约价格区间预计4500-5200元。
策略上,当前整体估值不高,绝对价格受成本端原油影响较大,关注二季度旺季是否有结构性改善机会。加工费上,PX基本面相对PTA偏紧,关注旺季/非临近交割节点做缩PTA盘面加工费或做扩PXN机会。价差看,全年累库整体反套思路,春节期间累库压力大,基差月差预计走弱至无风险。二季度月差存在结构性预期好转,关注5-9月差-90到-100以上关注正套机会。
风险点:上行风险宏观政策利好释放,需求超预期;下行风险成本端原油坍塌


最新评论

07.11
周五
签到

0

广播

1

听众

0

好友

Rank: 2

积分
82
快速回复 返回列表 客服中心 搜索 官方QQ群 每日签到

QQ|小黑屋|手机版|Archiver|期货帮    

GMT+8, 2025-7-11 21:20 , Processed in 0.405600 second(s), 33 queries .

Powered by 期货帮!

© 2001-2015 Comsenz Inc. Templated By 期货日报新媒体中心

豫公网安备 41010702002003号 豫ICP备13022189号-3

快速回复 返回顶部 返回列表