4月焦煤价格继续探底。为应对利润下滑，煤企纷纷降本增效，铁路也给出运费优惠，但这些措施增加的利润，都被价格下跌所吞噬。焦煤最大压力在坑口库存，山西、新疆1-3月煤炭产量大增，而进口却未明显减少，需求虽有增加，但幅度相对较小，在整体供应过剩下，考验煤矿成本，高成本煤矿持续自主减产后，才会回到新的供需平衡，但整体减产范围又不宜过大，否则又会出现煤炭短缺。
在进口端，国内低煤价持续挤压进口煤空间，1-2月进口煤同比增加160万吨基础上，3月进口同比大幅减少，导致一季度煤炭整体进口减少100万吨。
在需求端，短期铁水对双焦需求仍有支撑，目前在245万吨高位，继续增量有限，而且随着未来钢材直接出口和关税对商品出口的压力，逐步体现到铁水产量上，焦煤需求会再次承压下行。
4月焦煤主力合约跌破900，市场悲观情绪较浓，进口端虽有减量，但整体仍是供应过剩状态，且后期随着铁水产量见顶回落，对焦煤需求压力更大，5月预计焦煤期价仍会震荡下行，底部区间预计在700-800左右，此区间预计也是全年的底部区间。此后6月迎峰度夏，国内用电需求逐渐增加，煤炭整体情绪会有好转，同时解决坑口高库存问题后，煤矿在产业链的议价能力也会增强。
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昨天 14:30 上传

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