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节后煤矿复工偏慢但库存压力仍限制向上空间

发布者: duanzhizhan | 发布时间: 2025-6-16 14:27| 查看数: 7| 评论数: 0

焦煤：
供给：节后山西省煤矿复工较快，煤炭整体供应增加，统计523样本矿山原煤日均产量最高回升至200万吨左右，精煤日产最高至
80万吨，但伴随春节煤矿集中放假，供应端快速收缩。1月蒙煤进口快速恢复，但三个口岸通关量还是同比下降，预计节后煤矿复
工偏慢，国内供给不能快速放量。
需求：焦煤需求仍在下降，并未出现需求观点，但随着铁水产量持续见底回升，需求的好转可以在1月底或2月初体现。
库存：1月初由于煤矿复工较快，坑口库存快速增加，但月底煤矿集中放假，库存也开始回落。春节期间预计港口和坑口库存下降，
但能否降至正常区间内仍有待观察，库存水平要降150-200万吨左右，库存压力才会明显减弱。
总结：整体上看，预计焦煤2月偏强震荡，密切关注春节期间焦煤库存变化情况。
焦炭：
供给：1月焦炭产量整体下降，小部分焦化厂由于亏损，开始减产，但大部分仍有利润，维持正常生产节奏。目前焦企普遍结束补
库原料，进入消耗库存阶段，预计春节期间及2月份，焦炭产量持稳。
需求：随着钢厂高炉检修结束，铁水产量逐步回升，预计节后日均铁水产量有望回升至229万吨左右，焦炭需求进一步好转，但
224万吨产量是否是年度低点仍有点观察，主要取决于终端需求变化以及钢厂利润水平。
库存：焦化厂库存保持稳定，虽然增加但维持正常累库速率；钢厂库存增加较快，但由于铁水产量见底回升，可用天数并没有明
显增加。
总结：整体上看，2月焦炭以逢低多为主，3月焦炭以逢高空为主。