总结

1、热卷和螺纹两者的原料端主要以铁水为基础，且利润变化会驱动铁水在两者之间的动态分配，因此卷螺差的核心逻辑仍在于二者生产成本的差异，沿着生产成本区间下沿80附近逢低做多的安全边际较高。

2、卷螺价差的价格中枢不断上移、波动幅度不断缩小侧面反应经济转型的发展过程。

3、若限产对河北地区的产量影响较大，则卷螺差走扩的概率较高，但并非每次都会走扩，需要结合卷、螺的需求以及环保限产的影响时长、影响量判断卷螺差的走势。

4、需求季节性以及电炉快速复产导致2-3月卷螺差走扩概率较大。