24年棉花半年报--
全球新年度供需大基调为供强需弱，产业逻辑限制了投机资金对棉花炒作热情。市场情绪整体偏悲观，但从国内自身基本面来看，也并非一无是处，虽国内下游利润较差，纱厂对于下半年进口棉配额下发的期待较高，考虑到内外价差较大的吸引，后续进口棉数量的增加会给国内旧季资源价格带来一定冲击。但若无增发配额，当前供需延续到新棉上市前仅是平衡格局，并不会显得宽松。而若配额下发，当前坚挺的基差势必松动，现货价格或在配额发放之后出现一定幅度的崩塌从而修复内外价差并收敛目前盘面过高的基差水平。下半年中往年的重头戏抢收恐怕难以再现当年盛况，收购主体的部分退出叠加去年的收购亏损，市场热情势必受到较大打压。