4 月初，特朗普“对等关税”落地，全球风险资产普遍大跌。本次贸易战的深度与广度超过了 2018 年时期，且国内面临通缩压力，以及投融资、消费、地产疲软等不利情况，中美利差倒挂对外汇构成压力。但 2025年处于一个政策宽松的环境中，高层早已定调适度宽松的货币政策。此外，从估值与风险溢价率的分位值来看，虽然遭遇到了关税事件的负面冲击，致使指数短期大跌，但是决策层有望在弱现实的背景下，出台组合宽松政策支撑，同时指数具备估值洼地的特征，下探空间有限，有望迎来反弹修复行情。中美贸易风险的反复性、国内政策的推出时间与量级将是影响指数反弹进程的重要因素。