2024 年双焦期货价格前期受市场情绪悲观影响波动下跌，钢厂逐步复产后触底反弹，随后受到下游需求不佳叠加成材端新旧国标切换影响再次下跌，10月宏观政策刺激市场情绪，黑色盘面共振上行，不过政策刺激力度有限且下游冬储谨慎原料端再度让利，整体呈现双“N”走势。     从双焦供需结构上看，供应增量主要在焦煤方，山西焦煤供应存在增量，且预计蒙古2025年对我国焦煤出口量依旧维持高位，叠加澳煤的进口补充,原料端供应相对充足。此外2025年下游需求存在一定韧性，整体需求变量仍在基建及出口，但整体需求大幅增加可能性较低，除非宏观政策出现超预期增量刺激，否则难以支撑焦煤价格的大幅上涨。在供应迎来大概率修复、需求大幅上涨空间有限的背景下，煤焦自身基本面面临压力，不过市场对宏观政策刺激仍抱有一定希望，或使得煤焦价格存在底部支撑。