证50股指期货具有长期多头持有价值。股指期权可以实现“对冲+增强”上证50股指期货多头底仓的策略需求。

基础策略使用保护性看跌、备兑。保护性看跌最优策略为使用次月合约周度换仓且入场不考虑delta的策略。备兑最优策略为使用近月合约不换仓无杠杆的备兑策略。

复合策略使用保护性看跌叠加备兑。复合策略将上证50股指近月期货多头的年化收益从1.1%提升至21.63%，夏普比从0.0647提升至0.4672，完成了“对冲+增强”的策略目标，实现了超越牛熊的收益。