生猪对美贸易量较少，进口占猪肉产量比例仅为0.12%，关税事件对于生猪直接影响微弱。但此前加征关税推升的豆粕、玉米进口成本预期被削弱，饲料成本中枢下移将降低远月生猪价格的成本支撑逻辑。近期生猪市场供需呈现相对平衡状态，养殖端按照计划正常出栏屠宰企业采购显谨慎，散户和二育大体重猪源后续出栏存在压力，预计现货价格弱稳调整。中长期受产能周期压制难改弱势，25年为低利润周期，多受节奏变动及季节性因素带来驱动，供给压力将持续压制盘面上方空间。策略上，近月合约关注基差修复机会，中远月合约持续关注反弹后高空策略。


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