受关税预期以及COMEX高溢价影响，全球铜资源正加速流向美国。COMEX铜库存增加的同时，LME铜库存持续下滑。国内铜社会库存结束连续两周累库态势。截至5月26日，全国主流地区铜库存较上周五微降0.02万吨至13.97万吨。

    尽管传统需求旺季接近尾声，下游需求或边际走弱，但国内铜库存整体处于偏低水平，铜价支撑仍在。供应端，进口铜精矿周度加工费持续下行，这表明铜矿供应偏紧格局不改。此外，随着夏季检修季临近，电解铜供应存在收缩的预期。整体来看，铜供需结构相对健康，外盘铜价表现坚挺，内盘沪铜短期或偏强运行。