宏观:进入 1 月中下旬，全国多个省份密集进入“地方两会”时间。截
至 1 月 19 日，已有上海、北京、江苏等 20 个省（自治区、直辖市）召开
了地方两会，并公布了 2025 年经济增长预期目标。多数地方预期目标为 5%
或 5.5%左右，海南、内蒙古、湖北、重庆预期目标分别定在 6%以上或 6%左
右，显示出对未来经济发展充满信心。海外方面，自 2025 年 2 月 4 日起，
美国对中国和中国香港的进口商品加征 10%的关税，原计划自 2025 年 2 月
4 日起对加拿大和墨西哥的进口商品加征 25%的关税，但自 2025 年 2 月 3
日起暂停实施，至少暂停 30 天。美国联邦储备委员会 29 日结束为期两天
的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间维持在 4.25%至 4.50%之
间。这是美联储自 2024 年 9 月连续降息以来首次维持利率不变。
双焦：近日国务院关税税则委员会公告称，自 2025 年 2 月 10 日起，
对原产于美国的部分进口商品加征关税。其中，对煤炭、液化天然气加 15%
关税。我国对美国煤加征 15%的关税,导致美国焦煤进口成本增加 150 元/
吨，对国内低灰分的配焦煤价格有小幅提振。但是港口及矿山焦煤库存偏
高，山西焦煤矿山节后逐步复产，供应预计依然维持宽松状态。
成材消费：上周，五大品种钢材当周产量 806.63 万吨，周环比下降
0.61%；五大品种钢材表观消费 489.63 万吨，周环比下降 31.02%；五大品
种钢材库存为 1570.3 万吨，周环比增加 25.29%。短期看，目前市场成交偏
冷清，下旬复产复工有望带动钢材供需好转。
综上，预计双焦短期底部有支撑，但上涨还需更多利好驱动。