2025年预计工业硅将过剩45万吨、多晶硅将过剩56万吨。目前已有信息判断，暂未出现可以明显扭转过剩的驱动因素，长期价格重心或仍以下移为主，建议逢高沽空。详见下文。
上游工业硅：供应方面，西南电价季节性规律仍然显著，西北供应稳定增长，2025新增产能投放计划近400万吨。
下游多晶硅：供应方面，计划新增产能较多，2025年产量合计将达191万吨；需求方面，终端增速明显放缓。由于新增投放基数较大，即使小部分实际达产，也会对2024-2025年过剩累库格局造成压力。
下游其他相关产品：有机硅供需平衡有望修复，对工业硅需求持稳；硅铝合金终端汽车消费增长斜率放缓，对工业硅需求增量有限。
总体而言，过剩格局下长期价格重心或仍以下移为主，工业硅看空至【9000，10000】元/吨区间，多晶硅看空至【35000，40000】元/吨区间。
文章链接：【兴期投研·年度展望】 硅能源过剩格局明确，2025长期价格重心下移