苯乙烯产业链从原油出发，经过苯和乙烯的生产，再到苯乙烯及其衍生物的生产，最终应用于包装、汽
车、电子、建筑等多个领域。这一产业链具有高度依赖原油、链条长、需求广泛等特点，是石化行业的重要
组成部分。影响苯乙烯期货价格的因素复杂多样，我们可以考虑上游纯苯的供应和库存，中游苯乙烯自身的
库存、仓单、基差、利润和内外盘价格等。基本面量化因子涵盖上述方向的 9 个因子，量价因子包括日内动
量、双均线、考夫曼均线等 7 个因子。通过回测和筛选，设定回测时间、手续费、杠杆等参数，以简单等权
相加的方式组合因子，输出趋势强度信号。
    目前该模型总共包含 9 个基本面量化因子和 7 个量价因子。其中，基本面量化因子包括：1.苯乙烯周度
出货量；2.苯乙烯海外价格；3.苯乙烯基差；4.纯苯：港口库存；5.苯乙烯：非一体化装置：生产毛利；6.
苯乙烯产能利用率；7.苯乙烯仓单；8.苯乙烯套利价差；9.苯乙烯：现货库存。
量价因子包括：1.日内动量；2.中值双均线；3.考夫曼均线；4.能量潮 OBV；5.顺势指标 CCI；6.TRIX
指标；7.MESA 指标。
    基本面多因子组合自 2019 年起年化收益率 50.7%，夏普 2.85。量价多因子组合自 2019 年起年化收益
率 35.3%，夏普 2.14。在综合模型中，我们将所有单因子等权组合，自 2019 年起年化收益率 32.2%，夏普
1.86。基本面因子与量价因子相关性低。我们还可以根据需求，构造仅做多和仅做空的多因子模型。
建议投资者可以根据目标收益和风险要求，调整综合模型中基本面类和量价类因子的比例。在基本面和
量价因子的收益中，多头收益高于空头收益，但仅做空模型在样本内外的表现也相对稳定。综合模型则可以
在提升择时效果的同时，降低模型过拟合的风险。