棉花棉纱产业周度分析：关税下调，重心回升

国内方面，新年度新疆在目标价格补贴政策的支持下，农户植棉积极性较好，前期遭遇大风沙尘天气的地区进行了及时的补种，天气影响有限，全疆植棉面积有所增加，目前新棉陆续进入真叶期，整体生长情况良好，预计下周新疆将有小幅降温，周初阿克苏地区附近仍有大风天气，关注天气变动带来的实际影响。目前下游处于传统的消费淡季，新增订单欠佳，成品小幅累库，由关税下调所带来的新增出口订单预期仍有待下放。

国外方面，USDA预期25/26年度美棉种植面积同比下降11.8%，单产同比下降6.1%，但弃耕率大幅降至15.2%，预计总产同比小幅增加1.9万吨至315.7万吨，同时，由于下游纺服存在一定的补库需求，USDA预期美棉新年度出口量将增加至272.2万吨，但在24/25年度高库存的基础上，预计新年度美棉期末库存将达113.2万吨，同比增加8.7万吨，处于历史较高水平。据美国旱情最新监测数据显示，截至5月13日，全美约8%植棉区受旱情困扰，其中得州约19%植棉区受旱情困扰，较上周均有大幅缩减，土壤墒情显著改善。