主要观点：1、地产行业延续弱势，主导2024年中期建材需求保持负增长，建材价格承压。
2、需求端的联动以及供给端的转产，导致板材价格跟随建材价格下行。
3、炼钢处于亏损状态，2024年钢价承压过程中，钢厂倾向于向原料铁矿石“要利润”，利润让渡下，矿石价格承压。
2024年中期钢矿价格下行空间判断：
1、铁矿石（以普氏指数130美元/吨为参考）：第1目标10-30美元/吨，第2目标30-50美元/吨；
2、钢材（以华东螺纹3830元/吨为参考）：第1目标220-480元/吨，第2目标600-860元/吨。
风险因素：
政策端刺激对冲甚至扭转地产弱势、年底钢企补库原料亦支撑钢价、海外矿山发货受阻（上行风险）；
国内政策刺激效果不佳、全球经济下行（下行风险）