棉价处于中低估值，但不论是宏观面抑或是基本面，目前均缺乏上行驱动。美联储开启降息周期、中国出台多项经济刺激政策，利于商品需求复苏，但国际贸易关系的不确定性为棉花需求的恢复增添阴影。同时，若明年天气适宜、面积稳定，供给端也缺乏实际利多。棉价可能在较长一段时间处于震荡格局当中。