期权隐含波动率反映了市场参与者对不同行权价格期权的风险溢价，以及对市场未来走势的预期。由于市场的交易者对于未来行情的多空不同的看法，会造成同一到期日不同行权价的合约隐波呈现偏斜状态，常见的期权隐含波动率偏斜主要为左偏斜、右偏斜、左右对称微笑形态。

左偏斜反映市场参与者对标的资产未来价格下跌的担忧大于上涨的预期，这种担忧导致了虚值看跌期权的隐含波动率高于虚值看涨期权的隐含波动率。右偏斜反映了市场参与者对于未来市场上涨的不确定性要求更高的风险溢价，部分强势多头行情中，投资者愿意支付更高的波动率溢价来购买虚值看涨期权。左右对称微笑形态是标准期权隐含波动率微笑曲线，是由于价平附近的执行价格有比较大的卖压，同时在深度虚值的执行价格有比较多的避险性买盘，这种情况反映市场处于震荡环境中。结合标的指数与隐波偏斜，当指数震荡上涨至阶段高位，但隐波严重左偏斜，反映指数上涨但多头情绪衰竭，有较大的回落风险；相反，当指数震荡下跌至阶段低位，但隐波右偏斜，反映指数下跌但空头情绪衰竭，可能出现反弹上涨行情。