通过历史复盘，我们再次确认期指风格表现和趋势表现一样，都是宏观的映像。

对趋势分析而言，判断影响因素的方向性变化最为重要，但对风格分析而言，影响因素的相对变化同样重要。我们认为分析期指风格的关键是找到引起风险偏好变化的背后驱动因素，因素的属性决定了接下来的风格表现。