摘要：本周豆油Y2509小幅震荡，震荡幅度收窄，逐渐由平行通道转变为楔形通道。重点关注楔形通道突破后形成新的方向格局，或扩大震幅依旧回归平行通道运行。这周美豆1050美分至1070美分小幅上涨，可以关注美豆能否上破前高1080美分附近，形成上升趋势。如果连豆油Y2509迅速突破楔形通道一边的方向，则有望形成新的方向格局，否则继续平通道运行，较宽幅震荡。

本周豆粕M2509小幅上涨，2小时底背离明显，有反转迹象，但最终还得看能否穿越均线，回踩不破继续向上。如果连豆油M2509均线承压，反破底背离，则有望继续向下运行，否则底背离生效，突破均线，反转向上运行。

一、本周期货行情回顾技术面期货行情走势

本周豆油Y2509期货价格周内小幅震荡运行，期价从周初的最低7710点附近上升至最高7840点附近，之后期价又回落至7720点附近。截至本周四，期价收在7760点，较上周五上升6点。周内以小幅震荡运行为主。

本周豆粕M2509期货价格周内小幅上涨运行，期价从周初的最低2880点附近上升至最低2950点附近，并维持在2940点附近。截至本周四，期价收在2939点，较上周五上升40点。周内以小幅上涨运行为主。

二、供需基本面分析  

（一）大豆供给基本情况

    1.国际市场供给分析

根据最新的USDA报告，截止2025年05月，全球大豆进口月度预估为186.82百万吨，处于历史较高水平。

2.国内市场供给分析

USDA2025年05月预估报告，中国大豆产量月度预估为21百万吨，环比增加0.35百万吨，中国大豆进口月度预估为112百万吨，环比增加3百万吨。

（二）大豆需求基本情况

    1.国际市场分析

根据USDA2025年05月份月报数据，全球大豆（预测年度）国内消费为424.05百万吨，环比增加13.38百万吨。美国大豆国内消费月度预估为70.76百万吨，巴西大豆国内消费月度预估为62.3百万吨，阿根廷大豆国内消费月度预估为50.5百万吨。

         2.国内市场分析

根据USDA2025年04月份月报数据，中国大豆国内消费月度预估为128.9百万吨，环比无变化。中国商务部数据显示，截止2025年04月，中国豆粕月度出口60,216.84吨，环比减少1,193.54吨。      

（三）国内豆类库存情况

截止到2025年第20周末，国内进口大豆库存总量为669.6万吨，较上周的624.4万吨增加845.2万吨，去年同期为392.5万吨五。其中，沿海库存量为579万吨，较上周的575.0万吨增加4万吨，去年同期为340.7万吨。

截止到2025年第20周末，国内豆油库存量为73.4万吨，较上周的70.6万吨增加2.8万吨，环比增加3.87%。其中，沿海库存量为66.8万吨，较上周的64.0万吨增加2.8万吨，环比增加4.30%。

截止到2025年第20周末，国内豆粕库存量为13.0万吨，较上周的11.0万吨增加2.0万吨，环比增加18.15%。其中，沿海库存量为12.4万吨，较上周的9.9万吨增加2.5万吨，环比增加25.20%。

              （四）豆油供需平衡缺口预估

     1.国际供需平衡

       根据USDA2025年05月份月度报告估计，全球豆油预测年度产量为70.77百万吨，环比增加0.58百万吨，季节性来看产量位于较高水平；需求为69.22百万吨，需求环比增加0.31百万吨，季节性来看需求位于较高水平。年度供需缺口1.55百万吨，环比增加0.27百万吨。

2.国内供需平衡

     根据USDA2025年04月份月度报告预计：中国豆油预测年度供需缺口为-0.55百万吨，环比无变化。从季节性来看大豆供需缺口较近5年处于较高水平。  

三、资金面分析

截止2025年05月22日，大连豆油期货主力合约沉淀资金与收盘价差距较小，而豆粕主力合约机构净持仓前二十与结算价相差较大，其中豆油持仓额455.88亿元，较上周减少18.7亿元，沉淀资金63.82亿元，较上周减少2.62亿元。豆粕持仓额730.25亿元，较上周减少7.96亿元，沉淀资金102.24亿元，较上周减少1.11亿元

截止2025年05月22日，大连豆油主力合约机构净持仓前二十与结算价差距较大，而豆粕主力合约机构净持仓前二十与结算价差距也很明显，其中豆油净持仓前二十为-26,341单，较上周增加了1,552单，豆粕净持仓前二十为-305,148单，较上周增加了4,756单。

四、技术面分析

连豆油：连豆油Y2509周内小幅震荡运行，通道收窄，有转变楔形通道的迹象。期价2小时图震荡幅度逐渐收窄形成楔形通道，待突破一个方向，有望形成新的格局。指标MACD0轴附近缠绕，盘面K线小幅来回穿均线，说明震荡趋势明显，后续关注突破一方，确立新的方向格局。

连豆粕：豆粕M2509周内小幅上涨运行，期价2小时图底背离明显，回踩至均线附近，等待突破与否选择方向。指标MACD0轴附近敞口，盘面K线回踩触及均线，说明下跌趋势回调，但外加有底背离明显，所以后续关注能否上破均线形成反转上涨趋势运行。

五、后市展望

本周豆油Y2509小幅震荡，震荡幅度收窄，逐渐由平行通道转变为楔形通道。重点关注楔形通道突破后形成新的方向格局，或扩大震幅依旧回归平行通道运行。这周美豆1050美分至1070美分小幅上涨，可以关注美豆能否上破前高1080美分附近，形成上升趋势。如果连豆油Y2509迅速突破楔形通道一边的方向，则有望形成新的方向格局，否则继续平通道运行，较宽幅震荡。

本周豆粕M2509小幅上涨，2小时底背离明显，有反转迹象，但最终还得看能否穿越均线，回踩不破继续向上。如果连豆油M2509均线承压，反破底背离，则有望继续向下运行，否则底背离生效，突破均线，反转向上运行。