今年以来，氧化铝价格出现三次较大幅度上涨。第一波上涨在年初阶段，氧化铝现货价格由 3000 上涨至 3350 元/吨，涨幅 11.6%；第二波上涨在今年 4-5 月，价格由 3300 元/吨上涨至 3900 元/吨，涨幅 18.1%。最近一轮上涨从 8月底开始启动，由 3900 元/吨上涨至当前 5400 元/吨左右，涨幅高达 40%。10月以来氧化铝加速上行，且期货现货联动，伴随着氧化铝港口库存下降，行情开启了逼仓之势。从基本面来看，氧化铝的逼仓主要是由于全球氧化铝供给端出现了明显的扰动。海外，最主要扰动来自几内亚，多家当地矿山停运风波暂未结束，而中国 70%的铝土矿进口来自于几内亚。国内，短期由于河南三门峡矿山复垦致批量停采、山西煤矿安全事故以及北方寒潮影响矿山开采和运输，铝土矿供应短缺。