展望2025年，政策持续发力，钢材下游逐步企稳，且钢材需求结构延续分化。地产用钢持续下行，而基建和制造业贡献需求增量，但外部环境趋严局面钢材出口难有增量，钢材总体需求仍将下行。不过，钢材供应跟随需求收缩，且降幅会更大，继而带来钢市供需格局改善，钢价中枢或有望上修。然而，2025年钢市同样存有隐忧，其一贸易政策扰动下海外需求存不确定性；其二原料价格有望开启下行周期，成本下移将拖累钢价。