供给侧改革形成电解铝行业产能天花板，产能上限锁定在4500万吨附近，新产能需要旧产能等量置换，电解铝快速扩张被按下暂停键。《2024—2025年节能降碳行动方案》更是对产能置换的双重约束，高利润刺激下的强化电流、逾产能生产问题将面临政策约束。地产竣工加速下滑，建筑用铝也进入负增长，而原铝表消在新能源需求的支撑下仍维持正增长，因此建筑用铝对铝价的解释作用边际下滑。