动力煤——宽松市场，再寻均衡

2024 年，国内煤炭供需基本面维持宽松表现，煤价中枢继续下沉，国内现货均价下 移至850-870元/吨之间，煤价波动区间收窄。国内动力煤产业链格局悄然变化，区域市 场分化、结构性变化加深，现货价格形成机制受到多重因素干扰。 展望长期，煤炭在未来能源转型中定位和变化愈加清晰，在需求增长逐渐放缓至达 峰过程中，需求尚有韧性，但供应端也有增量，预计供应端有能力跟随需求变化。预计 2025 年国内动力煤供需宽松仍将延续，现货价格中枢下降。