供需博弈，或维持区间宽幅震荡

主要结论

供应端来看，卓创资讯在9月下旬再次对产区进行了调研，对各产区产量情况进行修正，一方面是对套袋情况的再次评估，另一方面则是通过苹果果径占比不同，进行产量修正。综合评估新季苹果产量约3734.97万吨，较上一产季增加180.86万吨，同比增幅5.09%。三大主产区中山东和甘肃产量增加明显，其中甘肃增幅比较大，陕西产区略有减产。西部产区质量整体优于东部产区，市场竞争力提高。

需求端来看， 下游需求改善欠佳，下半年的重要节日如中秋、国庆，消费表现不及去年同期水平。根据海关总署公布的数据，2024年9月鲜苹果出口量约为7.56万吨，环比减少8.92%，同比减少6.82%。2024年1-9月份累计出口量约为65.26万吨，同比增加29.23%。

交割方面，自AP2411合约开始，交割标准放宽：基准交割品可溶性固形物的要求降至12%；质量容许度放宽至30%以及升贴水标准更改。交割标准放宽，期货更加贴近现货，使得可交割品的范围有所扩大，理论上有利于交割成本的下降以及交割风险的减小。

综合来看，新季苹果产量增幅较套袋阶段小幅向下修正，或对苹果期货底部位置形成一定支撑。在后期的销售过程中，山东产区货源所面临的销售压力或高于西北产区，占比较高的质量一般货源清库压力大，制约苹果期货盘面向上。新季苹果已经供应市场，预计2025年一季度鲜苹果出口或将恢复，但考虑到新季苹果好货价格持续偏强运行，2025年出口恢复空间或较为有限。产量及优果率将与下游需求持续博弈，远月合约受到优果率问题支撑，或表现偏强，近月合约维持宽幅震荡局面概率较高，操作建议区间内高抛低吸思路对待。