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【银河期货】原油半年报——减产方可挺价,需求决定高度

发布者: Calvin107 | 发布时间: 2024-8-8 11:04| 查看数: 434| 评论数: 0

减产方可挺价,需求决定高度
        
        
        
   
   
   
   
摘要
上半年,原油价格中枢震荡下行。宏观利空的阴霾难以退散,美联储超预期加息、欧美银行业危机以及美国债务上限问题引发多次暴跌行情,OPEC两次超预期减产给出强力的托底信号。下半年,欧美消费仍有韧性,中国和其他非OECD国家消费引领消费增长,3季度原油去库确定性较高,4季度供需缺口将明显收窄。油品方面,柴油消费与工业活动高度相关,制造业PMI触底反弹前,柴油消费难以给出乐观预期。汽油消费短期仍有韧性,中长期受到新能源替代,消费见顶的可能性较高。需求悲观预期下,供应端的减产是减缓价格下行的必要条件,而非推动价格上行的充分条件。若OPEC进一步减产、美国收储落地、地缘溢价回升等事件兑现,则阶段性给出上行驱动,若OPEC重回增产或伊朗产量回归,则油价打开下行空间。中期Brent运行区间预计在65-90美金/桶,策略端建议逢高做空。

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