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【银河期货】原油2024年报——拐点未至,“势”在人为

发布者: Calvin107 | 发布时间: 2024-8-8 10:58| 查看数: 471| 评论数: 0

拐点未至,“势”在人为
        
        
   
   
   
   
摘要
2023年Brent价格在70-95美金/桶区间震荡。上半年市场交易美国经济衰退预期,油价表现偏弱迫使OPEC+超预期减产。3季度衰退预期证伪,消费旺季原油大幅去库,油价在年内冲高。4季度初巴以战争推高风险溢价,但并未掀起更大的波澜。11月底OPEC+继续推进减产但力度有限,市场开始担忧减产联盟内部的稳定性,油价在淡季内震荡走弱。
2024年地缘和宏观仍存在较大的变数。OPEC+延续减产是从供应端挺价的重要前提。美国经济存在软着陆的可能性,非OECD国家需求仍有增长,使得全球石油需求预期并不悲观。在OPEC+不改变当前政策的情况下,2024年全年原油供应增长约120万桶/日;全球经济增速放缓使2024年石油消费增速下降至130万桶/日,全年维持紧平衡格局,供需矛盾不大,油价宽幅震荡。
2024年中、重质原油供应增速高于轻质原油,中东炼厂投产进度快于西非和墨西哥,年初开始柴油供应增量陆续释放,而汽油供应新增可能要到24年下半年,中重质组分溢价将回落,EFS中长期预计走阔,上半年汽油预计强于柴油。

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