十四届全国人大二次会议开幕于本周开幕，李强总理作《政府工作报告》，全面总结2023年工作成绩，明确2024年经济社会发展主要预期目标和政策取向，部署2024年政府工作任务。报告内容大致符合市场预期，我们认为报告从以下三方面向期货市场释放积极信号，助力金融市场高质量发展。

1. 用期货市场为新质生产力蓄势赋能

从习近平总书记在黑龙江考察调研时首次提出“新质生产力”，到中央经济工作会议再次强调“发展新质生产力”。以科技创新为主导，以绿色低碳为特征的新时代先进生产力的概念已经推出并受到了市场广泛认可。发展新质生产力是推动高质量发展的内在要求和着力点，而金融则是推动新质生产力发展的重要力量。作为现代金融体系的重要组成部分，期货市场主动适应我国产业结构转型升级和经济社会发展的需求，大力推进期货工具的创新发展，陆续上新了工业硅、碳酸锂等与新质生产力相匹配的期货工具。

在今年的全国两会上，多位代表委员建议，要进一步丰富绿色低碳相关的衍生品工具。相关公告消息显示，国内期货交易所将陆续推进包括碳排放权、电力、天气、再生钢铁原料、天然气、多晶硅等在内涉及新质生产力的期货品种研发工作，不断完善相关品种体系，为推动新质生产力发展保驾护航。

除积极布局产业品种外，期货行业也要持续做好已上市期货合约和交割标准的完善工作，提升传统产业全要素生产率，支持传统产业深度转型升级期货市场服务新质生产力还要注重中介服务。期货公司作为连接期货市场各主体的重要载体，是期货市场功能发挥的重要一环。期货公司要以期货品种为基础，深度渗透行业产业链，找准服务和融入新质生产力的切入点和结合点，加强对战略性新兴产业和未来产业的服务供给，为发展新质生产力贡献力量。

2. 交易制度日趋完善 资本市场稳定性不断提高

今年政府工作报告在谈及“稳健的货币政策”要求中提到了“增强资本市场内在稳定性”。这是近年来首次在政府工作报告中大篇幅重点提及对于资本市场的宏观调控，表明重点领域风险化解方向更加明确，且政策举措存量与增量、长期与短期兼具。

提升资本市场稳定性具有较高的战略意义。2024年将面对日益严峻复杂的外部风险，只有不断增强资本市场的稳定性，全力维护资本市场平稳运行。近期证监会强调，加大对拟上市企业督导检查力度，提高上市企业的质量和透明度，保护投资者的权益。同时，通过帮助企业规范化运作，能提高企业治理水平并增强自身的竞争力，促进上市公司高质量发展。证监会新闻发布会上提到，将会加大违法行为打击力度、严厉打击操纵市场和内部交易、加大执法力度和丰富惩戒手段、提升执法透明度并做到执法“零容忍”、持续加强 IPO 全链条把关几个方面，释放出维护市场秩序、保护投资者合法权益等。近期监管层已加强对杠杆类量化产品的监测与规制，强监管落实精准且到位。

工作报告同时明确，标本兼治化解房地产、地方债务、中小金融机构等风险，维护经济金融大局稳定。房地产、地方债务、中小金融机构关系到存量经济，一直以来是政策框架下的三个风险点。资本市场稳定重要性大幅度提升，也意味着相关领域的发展会得到更多部门的支持，资本市场政策支持的力度有可能进一步加大。

最后，期货市场作为我国资本市场密不可分的一部分，能为资本市场内在的稳定提供基础性支撑。期货市场的主要功能体现在发现价格、管理风险、配置资源三个方面。目前，套期保值已成为相关上市公司规避价格风险、稳定利润曲线不可或缺的重要手段。数据显示，2023年共有1311家A股公司发布套期保值相关公告，较2022年增加逾15%；上市公司套期保值对业绩改善具有明显作用。2022年沪市开展套期保值业务的316家公司，当年实现营业收入15.63万亿元，同比增长12.63%；营业收入、净利润增速分别高于沪市主板其他实体公司增速4.35个百分点、2.74个百分点。促进期货市场高质量发展，有助于激发资本市场活力，增强资本市场内在稳定性，为资本市场更好发挥枢纽功能提供有利支撑。

3. 引导中长期资金入市

报告中提到增强资本市场内在稳定性有利于吸引中长期资金入市、更好服务实体经济。A股市场的长久稳定运行，离不开中长期资金这一“源头活水”。随着我国资本市场改革持续推进，机构投资者力量日益壮大。截至2023年年底，A股市场机构投资者持股占比23%，较2019年年初增长6个百分点。不过，与海外成熟资本市场机构占比超过50%相比，还有很大的提升空间。

制约中长期资金入市还存在多方面“隐性障碍”。如偿付能力指标约束险资参与权益市场、以长周期考核有效推动中长期资金入市仍面临挑战、实践中年金基金混合运作不利于差异化投资、养老保险投资策略较为保守等。2024年1月证监会机构司副司长林晓征表示，证监会正研究制定《资本市场投资端改革行动方案》，作为后续统筹解决资本市场中长期资金供给不足等问题的行动纲要，意味着资本市场改革从融资端走向投资端。

综合目前的代表提案，吸引中长期资金入市或从以下几个方面发力：一是持续完善长期投资激励机制，鼓励上市公司加大分红力度和频次，树立回报股东意识，强化长期不分红的“铁公鸡”的信息披露提示，同时加大长期持有股票的投资者的税收优惠政策力度。二是大力发展金融期货，丰富交易品种、提升投资者认知。金融期货为资本市场机构投资者尤其是中长期资金入市，提供了精细化、低成本、高效率的风险管理工具，对于加快资本市场投资端改革具有重要意义。数据显示，沪深300股指期货上市13年来，沪深300指数年化波动率下降了近两成、日均振幅下降超过三成，指数大涨大跌交易日显著减少。