期货市场：宏观经济研判的应用


自上世纪 90 年代初建立期货市场开始，我国期货交易经历了从无到有，从弱到强，从少品种到多品种等方面的重要转变。期货市场价格也成为众多实体行业管理经营风险，安排企业生产的重要参考。疫情后，随着全球宏观经济及政策的变动日益频繁，宏观形势的变化也日渐成为期货市场影响价格变动的主要因素之一。例如近年来全球各主要经济体的货币政策、通胀、就业及房地产市场的表现等方面成为市场关注的核心指标。因此越来越多的期货市场参与者将宏观分析作为判断未来价格走势的重要工具，目前常用的方式是通过高频数据或者使用领先指标来预判未来宏观经济走势。而实际上，我们不但可以用宏观数据来分析期货市场的行情，也可以反过来用期货的行情变化来预判宏观经济走势。期货行情走势是市场各投资者对未来价格的预判，其往往对基本面的走势具有一定的领先性。因此在一定程度上，期货市场行情也是基本面的领先指标。具体来看，期货行情可以在以下几个方面帮助我们预判宏观经济形势的变化：1、反映供需关系；2、预测通胀数据；3、政策预判；4、反应投资者的信心。值得注意的是，由于每个阶段影响行情变化的主要矛盾不一样，找到主要矛盾来做针对性分析会更有效果。