内容提要
2024 年 2 月底以来，黄金价格出现一轮持续上涨行情，并接连创历史新高，但是期间美元指数、美债收益率、TIPS 实际利率震荡走高，传统的利率与美元指数传导机制失效。本轮金价大涨助推因素有：美联储降息预期交易、全球信用本位风险预期、避险情绪、央行连续购金，以上利多因素仍将在未来对黄金构成强有力支撑。对于正处于历史高位的黄金，美国宏观经济韧性、就业坚挺、通胀黏性问题对利率预期产生扰动，造成金价短线回踩。整体来看，预计黄金延续高位震荡走势。