n   2023年钢市运行逻辑仍是预期现实来回博弈，叠加压减政策和成本端扰动，继而使其宽幅震荡、波动激烈，延续近年来“旺季不旺，淡季不淡”走势。

n   2024年预计行政压产政策趋弱，粗钢产量以自主调节为主，由原先利润驱动转为需求、利润共同驱动。考虑到钢材出口需求维持高位，且国内需求也在逐步改善，2024年粗钢需求维持正增长，预计2024年粗钢产量将同比持平或小幅增加，但品种间表现差异，板材压力要大于建筑钢材，且鉴于钢厂自主调节能力增强，品种供应变化仍将跟随终端需求波动为主。

n   多因素共同支撑2023年钢材出口大幅增加，继而缓解内需疲弱带来钢价压力。展望后市，支撑钢材出口因素并未消退，预计2024年钢材出口韧性仍在，整体出口维持高位运行,但考虑到钢材出口收益较低，后续钢厂销售政策或迎来调整，同时海外供应逐步恢复，叠加海外经济衰退预期未变，高位出口需求增量难现，料将持平为主。

n   2024年国内钢材需求有望企稳回升。地产用钢需求虽维持下降趋势，但利好政策持续出台与传导，降幅有望逐步收窄；相应的基建有望继续发挥逆周期调节作用，继续贡献需求增量。同时，制造业端用钢需求在稳步回暖，其中汽车、能源、造船、家电、铁路等领域用钢需求有望维持增长，传统工程机械领域用钢需求持续回暖，而集装箱领域用钢需求将维持降势。总之，我们预测2024全年国内钢铁需求将企稳回升，同比小幅增约0.69%，叠加我们对出口钢铁需求高位难有增量预期，综合来看2024年我国钢材总需求将同比增约0.63%。

综上，钢材内需有望企稳回升，而出口需求维持高位，2024年钢材需求将底部回升，相应的钢铁新增产能受限，供给向上弹性有限，2024年行业供需格局有望改善，钢价中枢将迎来抬升，且钢厂将自主调节供应，品种基本面仍易强弱分化，预计建筑钢材走势相对强于板材。