农产品研究报告：

【东证期货】 农产品定价系列研究-玉米定价体系的重构与演化——深度报告

报告撰写时间：2023/03/16

报告介绍：以玉米市场定价体系出现重大转变为界限，玉米期货的历史可分为4个阶段。2008年金融危机引发的粮价大跌推动了临储时代的来临，玉米从供需定价转为政策定价。2016年临储改革开启了去库存时代，玉米定价以供给为核心。2020年临储库存见底，玉米进入了市场化时代，也迎来了产需缺口期，供给结构由“产量+抛储”转变为“产量+进口玉米+其它替代品”，形成了影响因子更加多元的定价体系。

【东证期货】棕榈油前路何去何从？——欧盟可再生 能源指令（RED）与零毁林法案（EUDR）——深度报告

报告撰写时间：2024/01/15

报告介绍：欧盟是全球生物柴油产量最大的地区，棕榈油曾是其重要的生物柴油原料，

但当前棕榈油的比例正在下滑，并且未来将受到更多限制。欧盟可再生能源指令（RED）对风险作物如棕榈油的使用量进行了限制，欧盟零毁林法案（EUDR）旨在控制具有毁林风险的产品进入欧盟市场，对棕榈油等产品实施了严格的尽职调查流程，二者分别通过设置使用上限和禁止不符合规定的产品进入来控制棕榈油的使用和进口。

【东证期货】农产品定价系列研究-能量原料的替代格局与平价关系——深度报告

报告撰写时间：2024/03/15

报告介绍：玉米替代品的使用早已有之，但2020年之后替代效应才真正显现。核心替代品已具备供应端变量的特征，边缘替代品则多被当作需求端变量，究其原因，是边缘替代品的抗营养因子难题以及供应的不足，限制了其在饲料中添加的比例和总规模。预计未来几年，替代品的供应恢复和价格下降将推动替代比例长期扩张，其中小麦在商品料中的行业接受度预计会提升，大麦和木薯干有望向核心替代品靠近。此外，本报告还基于能量与蛋白的平衡对主要替代品理论平价关系进行了优化。

【东证期货】原本系列专题——以需定供，看不清的尚未明朗（先导篇）——专题报告

报告撰写时间：2024/05/12

报告介绍：我国木材行业存在信息不对称和定价机制混乱的问题，大连商品交易所拟上市原木期货，以规范市场标准并提供企业有效的避险工具。与期货市场挂钩的针叶原木完全依赖进口故供应端关注主产区外商报价对国内进口贸易成本的影响，需求端则关注国内地产周期及其后周期板块的用量情况。

【东证期货】热点事件类的报告——比较多，选取了有代表性的，如5月多地小麦因阴雨天气发芽对玉米市场的影响解读、东北新增境外中转口岸俄罗斯出海口对玉米影响解读、USDA供需报告的解读、新疆棉花天气炒作影响分析、中央一号文件解读

系列报告撰写时间：2023年

报告介绍：

2023年东证农产品团队就国内热点事件也是及时作出点评和分析展望，我们选取了比较有代表性的热点报告：

1. 芽麦比例增加对玉米的影响解读

2. 东北新增出海口对玉米的影响解读

3. 天气炒作或暂歇，郑棉短期可能震荡调整

4. 美豆种植面积猜想

5. 棉市乍暖还寒，后市如何

6. 2023年中央一号文件解读

7. USDA棉花供需报告的解读和展望

8. 春节期间外盘飙升，节后首日郑糖高开大涨，后市如何

9. 生猪：近忧在前，产能变数尚存

10. 假期外盘棉豆走势分化，国内市场影响几何？

11. 棕油势如破竹，利多何时出尽？

12. 红枣：需求启动？旺季尚远

13. 美豆产量评估暨USDA9月供需报告前瞻

14. MPOB10月月报：出口超预期增长，马来持续累库

15. 玉米：春播变数翻牌，影响几何？

【东证期货】调研类的报告——2023年2月辽宁生猪调研

报告撰写时间：2023年2月13日

报告介绍：

东北地区作为养殖价格风向地之一，同样也是观察散养户心态的重要窗口。通常散户的非理性行为带动产能超补、超淘，决定市场参与者中投机比重高低。年后，我们观察到受春节期间猪病影响，养殖集团一度加大问题猪出栏而导致短期市场报价紊乱。我们走访辽宁省养殖上下游，对当下东北价格一探究竟。