从近二三十年的发展整体概况来看，伴随我国城镇化的快速推进，PVC行业产能急剧扩张。目前城镇化已经达到高度发达阶段，从经济层面世界正在经历去全球化挑战，经济增长模式发生根本变革，劳动密集型、出口导向型的的经济增长方式，曾经带动乡村人口向城镇持续大规模的流动，此后将不可为继。从人口角度来看，我国已经步入老龄化社会，第四次婴儿潮的夭折，意味着没有新一轮的，由于新增人口带来的房地产的刚性需求释放。因此，城镇化进入高度发达阶段后，原有房地产扩张模式将发生深刻变革，对于PVC需求原有的拉动路径发生变化。在三年疫情的影响下，更加剧了转型期困境的显现。2021年7月份以后，伴随着房地产行业景气的下滑，PVC行业进入了明显的累库周期。

从未来PVC发展前景来看，我们预估发展路径将会经历几个阶段，先是需求不足导致价格下跌，行业利润受到挤压，行业开工率下滑，从供应端缓解供需矛盾，对于上下游配套不完善，规模竞争力不具足的装置形成持续冲击，之后一些经济效益长期无法得到改善的装置不得不淘汰，行业洗牌。这是在目前行业普遍的同质化竞争较为严重的现状下，行业可能会形成的发展路径。当然经营压力的加大，也会迫使企业积极开拓新的需求市场，营造新的需求环境。在PVC需求领域方面的现状，以及未来可能形成的新的需求场景方面的叙述，放在下一篇文章中阐述，此处不做多解。

       从PVC期货上市以来，价格经历了三次大幅度的下行周期，每一次都是宏观面和行业面双重共振之下，对原有价格格局的快速的，且强有力的打破。PVC价格最近的一轮下跌周期始于2021年10月份，导致价格下跌的成因从成本端伊始，近几年“碳达峰、碳中和”将环保因素对价格的影响力进一步强化。2021年10月之前由于双控政策，导致煤炭等相关资源类产品的价格的炒作极速升温，价格的快速上涨对经济运行环境的安全平稳产生恶劣影响，招致了政策端的严厉管控，资源类产品价格极速下行，对PVC价格产生直接的带动作用。在这一轮价格的急涨急跌过程中，需求端的变化因素被掩盖。

那么，需求端到底发生了那些变化呢？2019年春节过后疫情横扫全球，引发金融市场动荡，大宗商品全线暴跌，2020年三月底四月初国内大宗商品开始企稳反弹，展开一轮需求推动的上涨行情，这一轮上涨行情推动力来自于，疫情改变了全球宏观政策和制造业的供应链，在抗疫情的基调下全球宏观宽松为上涨奠定了基础，全球供应链的断裂，给我国出口创造了有利条件，需求的推动带来了历时一年的上涨行情。从PVC的需求来看，下游铺地制品对于欧美市场的出口在最近几年呈现快速发展态势，年均增速在20%以上，但从2021年下半年增速开始呈现明显的持续下降态势，而从往年的季节性消费规律来看，下半年铺地制品的出口增速通常呈现上行态势，而2021年下半年的出口数据出现了不同以往的反季节特征，管中窥豹可以知道，外部的需求已经呈现收缩态势。而这一时期外部宏观政策已经调整，中美之间的政治博弈加剧，经济加速脱钩。而从内部来看，上层对于资源类产品价格的上行开始警惕，政策开始收缩。而房地产在2021年下半年也开始进入景气下行周期，国内外宏观政策的调整和需求形势的改变同时发生。但PVC的价格并没有因需求的下降而下行，而是在“双控”政策的影响下，随着煤焦价格的炒作快速上行。但价格炒作结束后，PVC的价格并没有止跌，而只是熊市的开始，需求的影响终于暴露出来。

       2022年地产暴雷事件引发高层关注，政策开始陆续进行一些调整，但PVC的价格并没有因为政策的利好开启上行之路，而是在政策利好和现实疲弱之间反复切换，2022年下半年，价格进入低位区间震荡整理格局。2022年和2023年可以说是政策拐点之年，这中间包括防疫政策的调整，环保政策的调整，宏观政策以及房地产政策的一系列调整。但政策的拐点并不意味着价格的上涨，只能是阶段性的止跌，能不能形成价格上行的推动，还要看能否真正转化为现实需求的改善。

       房地产业的复苏有其先后顺序，首先是销售复苏，然后是资金改善，再到投资复苏。年初疫情防控政策放开以后，销售数据曾经一度好转，但那只是三年疫情之下被抑制的刚需的一次相对集中的释放，之后销售数据依旧低迷，从图中可以看到70个大中城市新建和二手房住宅的价格指数同比增速依旧为负。通过前文的阐述我们已经明白，房地产的发展已经不会回到前期的老路上去，整个行业的重构需要一个涅槃过程，地产复苏之路比较复杂。

目前的政策的基调是房住不炒，这是原则，也决定了房地产发展不会回到老路。在原则之下政策调整可以说是方方面面可调尽调，政策不管祭出多少组合拳，根本目标是改变前期过紧的，已经不适应当前形势的一些政策，通过放宽一些条件来释放潜在需求，另外加大一些政策保障防止风险的集中发生。房地产短期看政策，目前政策端以及宏观经济稳增长的需求，可以说从宏观面会形成持续的利好，对于房地产形成支撑，对PVC的价格会形成托底，只是上行的驱动尚且不足，需要需求的真实好转。

以上是近一两年疫情之后PVC的基本现状，总结就是，政策拐点尚未兑现成需求拐点，价格走势是止跌企稳，形成托底之后的缓升，但低位整理格局的打破需要几个条件。房地产方面，需要价格的反弹，信心的回暖，投资的回升；PVC市场需要看到订单的好转，高库存结构的拐点；技术上，需要突破2022年年中以来形成的整理区间。不过近期1万亿国债，2.7万亿地方债的发行，让市场心态有所预热，如果说2023是政策拐点，这就是一针强心剂，将有助于市场信心的修复以及实际需求的好转，2024可以期待。