预计 2023 年至 2025 年，纸浆新增产能在 4000 万吨以上，供应面持续宽松，主要在阔叶浆扩能上。其中阔叶浆百万吨以上的产能集中在南美洲，预计阔叶浆、针叶浆高位价差仍存。供应端矛盾，期现矛盾是纸浆价格涨跌的两大核心，而相对来看，需求端始终没有形成市场的主导逻辑。随着 2023 年的到来，供应端已经放松紧张，期现基差也处于修复当中，外盘报价预期也开始走弱，需求上也缺乏炒作亮点。因此，纸浆市场高处不胜寒的风险开始显现。