距离2023年春季策略报告成文已有一个半月的时间，上半年境外先行反弹、境内承压的宏观环境较为符合笔者在春季报告中的预判，但国内信心缺乏的现状更为超出当时预期。目前，居民端信心缺乏的问题开始从需求端向供给端传染，国内存在负反馈滚动的风险。根据政治局会议定调，政策能够为国内全年维持在复苏路径提供保证。二季度可能迎来新一轮政策发力，境内资产下半年有望转强。