苹果期货主力 05 合约一季度呈现先扬后抑走势，重心微幅上移。1-2 月的上涨主要受到两方面因素影响，一是近月合约的持续走强，交割结算价维持高位强化了交割成本的支撑，二是现货价格在局部利多因素带动下表现强势，甘肃货源价格持续偏强、产区惜售以及炒货热情带动现货价格持续偏强波动，成本支撑以及阶段性情绪支撑，拉长了苹果期价上行的时间。3 月份的下跌主要是市场预期的修正，尤其是苹果估值预期的变化，春节过后，消费表现不佳对于市场的影响逐步显现，后期消费兑现持续不佳，利空施压有所增加，此时近月的合约表现较为明显，交割月价格大幅回落，带动了远月价格的修正。展望二季度，苹果市场影响因素将逐步丰富，既有旧季的影响，也有新季的变化，期价的波动率预期将有一定幅度提升。旧季市场来看，仍然以消费为主要关注点，一季度伴随着库存同比位置的上移以及好货占比的提升，供应端相对压力有所累积，二季度消费能否化解压力以及化解时点是市场关注重点。新季市场来看，新一轮天气干扰进入交叠兑现，目前产区天气情况以及消费面都表现较为平稳，平稳的市场环境下，是否会有新的变化是二季度的关注要点，花期以及幼果期变化依然是冲突最为激烈的时间段。基于当前市场情况来看，我们认为苹果 05 合约的运行重心或再度回到 7850 一线，预期运行区间 7600-8300，对于 10 合约来说，市场不确定性比较大，其运行区间预期 7900-8600。操作方面，
对于05合约我们建议贸易企业关注区间上沿的卖出套保机会。对于 10 合约我们建议投资者二季度以逢低做多思路为主，关注区间下沿的做多机会。