5 月上旬美豆探底回升，国内适逢五一假期；中旬美豆单边连续下跌，主要因为USDA 供需报告数据利空， 新作供需宽松格局初显， CBOT 期价受到压制重心下移；另外一方面， 新作美豆播种进度远快于历史均值，产区天气也有利于播种， 叠加来自巴西丰产以及出口的打压， CBOT 大豆承压运行。 5 月 22 日之后，美豆中间短暂反弹过， 因市场出现空头回补带动期价上行，但后续因为基本面仍偏弱，美豆种植进度不断加快，天气炒作仍未开始，美豆震荡下行。 国内方面， 5 月上旬因海关检验政策的影响，国内大豆到港卸船进度偏慢，油厂开机率保持低位，豆粕库存处于同期低位，令市场现货紧张，提货难度增加，期价维持高位；后续国内大豆到港增加，油厂开机逐步恢复，豆粕开始累库，但下游需求较弱，短期难见反转，豆粕现货迅速回落，令 M09 主力合约期价承压。
展望后市，美豆播种进度较快，截至 2023 年 6 月 4 日当周，美国大豆种植率为91%，大幅超过五年均值和去年同期的 76%， 供需报告预期美豆新作丰产；但近期市场开启天气炒作，进入 6 月干热天气可能对作物生长有潜在不利影响。未来两周内，美国气温较均值偏高，降雨量有限。据干旱检测机构称，中西部旱情扩张，东部地区可能面临干旱加剧。另一方面，短期巴西卖压仍存，但基本可控，从大豆贴水报价来看，已较 4 月低点回升了 100 美分左右，后续压榨预期向好；阿根廷减产这一事件，市场并未重点关注，对价格的影响也明显弱化，短期市场焦点主要集中在美豆天气炒作方面。
国内方面，随着海关通关加快，大豆大量进场压榨，预计短期内油厂开机率将恢复至高位，豆粕累库；当前养殖利润低迷，下游厂商采购积极性下降，豆粕需求走弱，现货价格偏弱，期价或更有韧性，基差预期仍有下行空间