LPG：季节性效应显现

近期大商所LPG期货在整个能源化工期货板块中表现相对弱势，主力PG06合约下跌接近至4000元每吨整数关口。现货方面，三大主流地区民用气价格受季节性因素影响较为明显，整体均处于4500元每吨一线之下，显示出气温整体回暖之后燃烧需求边际转弱效应。

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海外供应方面也存在一定利空，根据最新相关数据统计，全球前两大货源出口地中东地区和美国供应正在逐步转向宽松，尤其是美国方面，页岩油革命带来的供增需减背景之下，其丙烷累库节奏显著强于预期，海气价格近期承压明显。

图：美国丙烷出口变化（千桶/日）

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下游化工深加工需求端近期整体平稳，三大主要路线之一的丙烷脱氢制丙烯装置主流开工率虽然已回升至78%，但单靠其需求拉动对价格支撑力度显然有限。考虑到原油价格在国际宏观经济压力下呈现出震荡回落，LPG弱势行情恐将持续，单边操作短期建议观望，重点可关注整数关口支撑。