一、市场普遍看好春节前后鸡蛋现货价格

10-11月是鸡蛋消费淡季，蛋价在淡季大幅上涨较为少见，但今年鸡蛋均价从10月初的3.9元/斤一路上涨，到11月初突破5元/斤，且整个11月蛋价持续处于高位震荡，甚至高于2014年，是历史同时期最高价。出现如此的蛋价，一是因为蛋鸡存栏偏低；另一个是蔬菜价格上涨导致鸡蛋替代消费增加。经过调研和交流，产业仍然普遍看好后市，对春季前后蛋价均比较乐观，主要原因有：

1.当前蛋鸡在产存栏较低，认为低于9亿的人较多。

2.在产存栏存在进一步减少的可能。春节前后开产对应7-9月补栏，而这段时间补栏较少，同时春节前后是淘鸡旺季，前期由于蛋价较高，养殖户惜淘情绪较高，但为了规避春节后低价和赶上下一个中秋高价，前期惜淘的老鸡多会选择在春节前后淘掉，因此预计春节前后在产存栏可能会继续下降。

3.春节前还会有备货小旺季，同时蔬菜高价对鸡蛋影响仍存，因此春节前消费提升或再次拉动蛋价上涨。

二、对鸡蛋期货要多一份谨慎

（一）期货给出的价格已在反映市场乐观预期

产业普遍看好后市蛋价，对期货预期也较高，目前2022年的期货合约最低价格的2月和3月在4元/斤以上，旺季8月接近5元/斤，这个价格水平对养殖来说利润是十分可观的，对养殖企业是合适的套保价格。如此高价，已经在反映市场对后市的乐观预期。

（二）警惕现货涨幅不及预期的情况出现

目前市场上存在春节前蛋价上到5.5元/斤的声音，认为春节后蛋价估值4.5元/斤左右的声音也存在，这两个价格都是历史同时期最高水平。笔者个人同样看好春节前后的现货蛋价，但是在产业普遍一致看好的情况下，对于蛋价上涨的高度，我们还是需要增加一份警惕。

1.产业一致看好下是否对未来蛋价有一定影响。在预期乐观下，相信无论是养殖端、贸易端和消费端都会不同程度增加库存应对未来的上涨，这种增加可能是润物无声的。同时，春节前后淘汰的鸡是2020年7-10月补栏，而这段时间补栏极少，因此可淘老鸡不多，一致看好下，部分养殖户仍然会存在惜淘的情况，因此淘汰对蛋价影响也会打折扣。同时，由于肉鸡养殖利润较差，今年817鸡苗提前停孵，种蛋转商在一定程度上增加了鸡蛋的供应。

2.蔬菜能否持续强势，疫情影响下需求能否撑起如此高价。北方温室蔬菜前期受连续阴雨天造成减产，但目前影响已结束，11月北方天气较好，有利于蔬菜产量恢复，预计12月初蔬菜上市量增加。近期南方出现一轮寒潮，由于持续时间较短对南方蔬菜影响较小，重要蔬菜产区云南天气已转多云，蔬菜光照充足，产量受影响不大。而且由于当前蔬菜种植利润较高，农户种植积极性较高。总的来说，12月蔬菜上市量增加，预计价格或快速回落，蔬菜对鸡蛋需求的支撑作用或降低。同时，疫情防控对鸡蛋需求的影响是不可忽略的，且长期存在。因此虽然春节前有备货小旺季，但受蔬菜的回落和疫情的影响，鸡蛋需求并不十分乐观，能否撑起5.5元/斤的鸡蛋价格存疑。

因此在市场一致看好下，春节前后鸡蛋价格高度未必能达到预期的高度。另外，即使是蛋价出现快速上涨，从历史经验看，需求的拉动，涨的快，跌的也快，如最近3年，春节前蛋价均出现快速上涨，但在临近春节前几天跌幅均超0.5元/斤。从期货交易的角度上，我们应更多的关注市场的预期转为现实还是证伪，警惕现货上涨不及预期对期货的影响。

（三）鸡蛋01存在其他的一些压力

除了对现货后期走势的担忧，鸡蛋期货01还存在其他的不利因素，距离01交割月越来越近，12月就要限仓，而当前净多席位较为集中，不排除集中离场对盘面造成影响。同时，对于01集中交割买方要到春节后才能接到货，而春节后往往是蛋价下跌难以出货的时期，对买方的接货能力是个考验。

（四）养殖补栏积极性恢复性增加，期货远月价格或承压

当前的鸡蛋价格对养殖户来说是比较满意的，斤蛋利润在0.8元/斤左右，对于前期担忧饲料价格较高不敢上鸡的养殖户来说，当前的价格是足以吸引他们回归养殖的。从10月开始养殖户补栏积极性回升，鸡苗价格也一直在上涨，截止11月26日蛋鸡苗均价在3.3元/只。根据调研了解，大的鸡苗场鸡苗订单已经到1月初，部分小的鸡苗场订单排到3月份，因此预计后期补栏量或有明显回升。预计产能从明年4月开始或逐步增加，期货远月估值或有所下调，因此在现货强势下，远月价格同样承压。

三、总结

受存栏偏低和蔬菜价格较高的支撑，鸡蛋现货在淡季强势，同时产业认为在产存栏存在进一步减少的可能，对春节前后蛋价较为乐观。2022年各个月份对应的期货合约目前均处于接近历史同时期最高的位置，对养殖企业是合适的套保价格，如此高价，已经在反映市场对后市的乐观预期。但是产业一致看好下，对于蛋价上涨的高度，我们还是需要增加一份警惕，库存逐步增加，惜淘情绪延续，种转商增加，蔬菜价格预计12月转弱，疫情影响下消费难以支撑鸡蛋高价，从期货交易的角度应警惕现货上涨不及预期的影响。鸡蛋期货01还存在限仓和交割不利于买方的考验。同时养殖信心恢复，补栏积极性从10月开始提升，预期后期或继续增加，在产存栏在明年二季度恢复增加的可能较大，因此期货远月价格同样承压。