油脂总体供应偏紧的格局没有改变。总体的库存消费比仍处在低位。马来棕榈油一季度的供应预计仍偏紧，后期需关注劳动力的恢复情况。印尼的棕榈油产量预计有所恢复。需求方面，印尼B40计划预计延迟，欧盟最新的可再生能源政策（RED II）限制了棕榈油在生物燃料生产中的消费。美国的生物柴油参混比例也存在不确定性，给油脂一定的利空的影响。食用消费方面，印度调降进口关税，预计提振棕榈油的进口需求。不过中国的进口利润倒挂，限制棕榈油的进口。国内方面，总体油脂供需仍有缺口，三大油脂总体的库存水平偏低，累库的速度有限，成为支撑油脂的重要因素。