交易记录篇——动力煤及黑色系商品近期走势分析(1)

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交易记录篇——动力煤及黑色系商品近期走势分析(1)

2015年末至2016年元旦过后黑色系列大宗商品开启了久跌后的一轮反弹，市场上从基本面、消息面给予了这次反弹很多的理由，但作者认为这次反弹的主要逻辑就是汇率面预期的改变。

基本面的相关信息在此不再列举，下图展示了2015年10月8日至2016年1月13日期间铁矿石、动力煤、焦煤（图已经过比例调整）、螺纹钢主力合约价格的走势图。走势基本一致，时间有先后，动力煤及焦煤率先见底，铁矿石最晚见底。2015年12月初酝酿反弹，12月底连续拉涨。

下一张图，我们将铁矿石、动力煤、焦煤与离岸人民币CNH的走势图放在一起。CNH走高的阶段与黑色系商品上涨的阶段基本重合。当央行自1月7日开始在离岸市场利用HIBOR干预CNH，黑色系商品很巧合得短期见顶，开始下跌调整，展开价格修复行情。

另一方面，由于近阶段原油跌破30美元大关，还是跌跌不休不见反弹的状态，对于整个大宗商品市场的压制作用还是十分明显的。

在目前的大宗商品市场，一些资金的操作具有很高的参考价值。我们选取的下图是上海期货交易所公布的混沌天成席位在螺纹钢RB1605上的持仓数据，蓝色区域负值代表空单数量，正值代表多单数量。由于上期所仅公布前20名持仓情况，所以完整的建仓过程无法展示，但可以从图形的变化中发现其规律。

2016年度影响黑色系商品价格最大的因素有以下几个方面：（1）汇率；（2）供给侧改革（去产能）；（3）原油、铜等重要大宗商品价格，在不同的阶段以上及其他因素会相互作用、相互影响。

总结：我们满怀希望，迎接这漫长的底部。

由于题目是动力煤及黑色系列商品，所以对于动力煤这个品种，有几个需要说明的地方：

（1）ZC1701开始的交易及交割规则的变化会逐步反应在盘面上，取消南方港口升贴水、修改硫分指标等会逐步消除买方对于接货不确定性的疑虑。

（2）ZC1605在1月13日和14日的交易量连续两天达到25万手以上，这个品种的活跃度越来越高，走势的波动性和迷惑性也越来越大。

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我不太懂。