20191111-天风期货-原油周报-贸易谈判是最近油价的逻辑线

shirleyxiaoll

        贸易谈判顺利与否影响到需求增速的修正。贸易谈判长达一年半，期间两国加收关税导致出口规模滑落，进一 步制约两国制造业发展。相应的，对于能源消费，全球经济增速放缓不断拖累原油的需求增速。自10月开始中 美贸易谈判出现缓和，也有取消当年关税的说法流出，如果贸易谈判向好的方向发展是有利于原油消费增长的， 但是变数太大，没有纸质合约之前，不确定性仍然很高。

        IMO2020效应显现，现货市场溢价走强。，巴西、墨西哥等地的低硫轻质油给出了比较好的溢价，同时西非油 如安哥拉的、尼日利亚的、等等都出现了区域性贴水走强的迹象。我们在之前提到过，哪怕是结构性的短缺， 也会增加油价上行的概率。

        美国Keystone管道预计恢复。Keystone管道在北达科他州发生泄露，这导致加拿大重油WCS再次出现25美元/ 桶的深度贴水，铁路货运量增加。同时库欣往美湾段也关闭，美湾-库欣价差走阔至4美元/桶。

        观点及策略建议:维持油价震荡偏强的观点。

        风险提示:贸易谈判再现分分歧。