大地期货：橡胶期现结合操作策略

lvyue

不参与交割：RU2001-05正套建仓后，在1月交割前，1-5价差收敛至理想水平，如325-200，可盘面直接平仓，止盈离场。
参入买入交割：1月交割前，价差收敛不理想，可接1月仓单，继续持有5月空头合约，在5月交割前，期货下跌超过现货下跌幅度，可期现货同时了解头寸。
部分单边头寸：期货下跌幅度较多，可期货端部分平仓，裸多现货，此时单边头寸需要基本面策略支持。
移仓收益：考虑5-9价差，在价差扩大至300+时，覆盖移仓成本，可提前移仓至9月合约，待价差收敛，再移至5月合约，赚取移仓收益（低波动性风险）
到期转为非标套利：在9-1价差合适时（或11-1），9月合约择时平仓，建立RU2101合约空单，持有老胶仓单，此时转为非标套利。目前老仓单非标套利收益仍然较好，但对公司现货流转能力要求高（非标套风险增加）。

参与买入卖出交割，形成闭环：若供求关系发生本质转变，格局扭转，基差不回归以及远月价差未出现移仓机会，直接选择参与交割，面临增值税较多的风险（结构性风险）。