《以史为鉴—复盘黄金50年历史走势，寻找未来趋势方向》

莫简言

    2020年3月资产价格一再教会我一个道理——历史就是用来被改写的。我复盘黄金历史走势也并不是认为：未来的黄金价格将简单重复过去，我只是希望去回望他历史上面对各种不同因素和环境时的演绎路径，为我的研究框架在投资实践中的应用提供指导。
    回顾1970至2020年伦金50年的价格走势，大体存在4个大的趋势，又可以分成11个小的周期，部分周期又有不同的阶段，在一半以上的周期中，伦金价格走势受到特定事件对全球货币金融体系冲击的影响，所以除了认真关注正常投研框架的运行情况外，时刻关注重点事件及其进展对黄金价格的影响是我本次梳理得到的另一个经验。
    从伦金历史走势和目前的情况对照看，目前金价所处位置近似于2009-2011年的金融危机后期，但又有不同，未来能否再度大幅趋势上行，需要看通胀可否提供足够支撑。短期对比通胀预期和大宗商品价格走势及预期判断，通胀预期走的稍快，大宗商品价格和预期没有跟随，因此短期金价需谨慎。