PVC卖出套期保值建议-国信期货-XX投资咨询报告20200218

fan86k

      目前下游企业开工率低，现货销售处于有价无市的状况，公司库存增长较快， 预计二月底库存达到 6.5 万吨。在疫情仍然存在很大不确定性的情况下，下游消费 恢复存在较大的不确定风险，因此，公司有必要对库存进行卖出套期保值。从目前基差水平看，对卖出保值相对有利。故建议进行卖出套期保值操作，保值数量为 40000-60000 吨。

     （一） 合约选择 目前主力合约仍然是 PVC2005 合约，但考虑到 5 月份合约到期，集中平仓可能 存在流动性的问题。建议以 PVC2005 合约为主， PVC2009 合约为辅，建仓比例 3:1 或者 4:1。

    （二） 入场时机选择 采取分段建仓的方式：
      1、 PVC2005 合约 （1）价格在 6300-6350 元区间，卖出 15000 吨； （2）价格在 6350-6400 元区间，卖出 15000 吨； （3）价格超过 6400 元，卖出 10000 吨。
      2、PVC2009 合约 采取对应 2005 合约区间价格，分段建仓，总量 15000 吨左右

     （三）平仓时机 主要根据公司现货端销售情况来确定平仓时机。

    （四）资金测算
     假设建仓均价按照 6400 元/吨，保证金率按 6%计算，1 吨 PVC 需要的基本保证 金为：6400*1*6%=384 元，备用资金按 300 元/吨测算。
       1 吨 PVC 需要总的保证金为：384+300=684 元。
       4 万吨总共需要准备资金约为：684*40000=2736 万元左右。
       6 万吨总共需要准备资金约为：684*60000=4104 万元左右。